銀團貸款是由一組貸款人提供的融資,他們承諾在單一融資合同下提供具有相同條款的融資。銀團貸款比雙邊貸款的主要好處是借款人信貸風險可分散至不同的貸款人。一般利用銀團貸款的原因是由於融資金額太大, 對單一貸款人資本基礎做成負擔。通過銀團貸款, 牽頭行可通過邀請其他貸款人參與同一融資, 使信貸風險分散。一般來說, 牽頭行可能會佔貸款金額比較大的份額, 並要求其他貸款人承擔其餘部分(“銀團貸款”)。銀團貸款通常用於大型企業融資、項目融資、併購融資和槓桿收購融資。
過程
銀團貸款是一個從業務中產生的需求。當公司有大量融資需求時,會考慮銀團貸款, 一般這是一次性的,與公司一般的融資模式不同。銀團貸款的使用目包括一般營運資金、再融資、新項目資本投資、合併和收購等。在這個過程中, 公司(“借款人”)要求現有關係銀行組成一個貸款銀行團, 並向有業務銀行尋求發行。此時, 受邀請關係銀行應提供意向書。在借款人授權銀行作為牽頭行及簿記行(“牽頭行”或 “MLAB”)後, 借款人將與 MLAB 協商貸款條款和細節。當 MLAB 和借款人之間確認基本細節後, MLAB 便啟動參貸銀行(“參貸行”)之間的談判, 直到參貸行同意所有條款。最後, 各方將簽署單一貸款協議, 以便對所有協定的權益進行約束。
貸款人角色
局外人很難理解牽頭行及簿記行、參貸行、貸款代理人、承保人等的頭銜。在銀團貸款中,不同角色有不同的功能。銀團貸款的關鍵參與者是主要協調機構 – 即牽頭及簿記行(“MLAB”)。
MLAB 在銀團貸款中有著舉足輕重的作用。MLAB 受借款人授權並安排整個銀團貸款的操作,包括預備各種文件、邀請參貸行和把貸款分派給各參貸行。MLAB 將編製一份草擬的意向書,就銀團貸款跟貸款人協商當中的細節, 並建議策略給貸款人, 以便從參貸行獲得融資, 建議包括利率水平、前置費用水平、貸款年限、受約朿契約、受邀銀行名單以及可提供抵押品等。首先, MLAB 將基於融資目的進行貸款結構設計, 以構建符合潛在貸款人風險偏好的融資方案。貸款結構一般根據借款人的公司結構、還款來源和借款人的財務數據設計。貸款結構是銀團貸款最耗時的部分, 但也是銀團貸款中最重要的部分, 因為複雜的融資方案嚴重依賴貸款結構來”控制”和”減低”信貸違約風險。經過深入分析, MLAB應向借款人確認意向書的細節, 包括定價(利率和安排費)、約朿契約、前置條件、後續條件、監測機制、其他承諾等。在確認所有細節後, MLAB 便安排潛在參貸行進行跟演, 並提供以下文件:
- 貸款意向書(Term Sheet);
- 銀團貸款概要 (Teaser)
- 資料備忘錄备 (Information Memorandum), 以及
- 盡職調查文件 (可以包括大量文件)
收到參貸行足夠的認購金額後, MLAB 和法律顧問便準備貸款協議。在銀團貸款中, 所有流程安排基本上都由MLAB處理, 因此他們可從銀團貸款中賺取安排費和安排費差價 (將在下一篇文章中詳細闡述)。以FinMonster 中的資訊舉個例子, 周大福銀團貸款便是由中國農業銀行協調。
參貸銀行(” 參貸行”)是指參與銀團貸款的貸款人。參貸行一般指貸款方, 與借款人沒有現有業務關係, 並希望借助銀團貸款成為貸款人。它們根據參貸金額被命名為牽頭及簿記行、牽頭安排行或安排行。參考上述 周大福的交易資訊 , 牽頭安排行為招商永隆銀行及大新銀行, 其他為安排行。參貸行充當貸款人, 希望通過參與銀團貸款來創造收入。在收到牽頭及簿記行的邀請後,參貸行將審核意向書和信息備忘錄等相關文件, 用以評估信用風險。參貸行只有在獲得內部信貸委員會(或審批人)的批准後才能參貸。若是在有“條件”的批準情況下, 參貸行會就約束條款跟牽頭及簿記行進行談判。簽署貸款協議後, 參貸行必須提供資金給貸款代理, 以在融資期間賺取利息。在融資期間, 除了需要修改貸款協議外, 參貸行並沒有太多的處理工作。
銀團貸款代理(“貸款代理”)是指負責協調整個貸款行政工作的貸款人。貸款代理有時是指金銀團代理。貸款代理一般負責初次提款、安排費分配、合規報告、貸款期間的還款分配、貸款監控以及所有貸款人的總體報告。從 FinMonster 獲得的麗新集團新聞中, 貸款代理便是星展銀行。有些時候, 第三方或額外的專業機構也會用於銀團貸款或還款過程中的公證方, 以協助報告和監測條款合規等各方面。由於貸款代理只收取少量的代理費, 因此貸款代理這角色對參貸行來說並不吸引, 最有可能擔任此角色的便是牽頭及簿記行。
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