近年，「绿色贷款」成为发展绿色金融的其一产物。顾名思义，「绿色贷款」的兴起是专为新增或现有合格的绿色项目提供融资，旨在支持环境可持续发展，减低对自然资源的消耗及对环境带来的破坏。贷款方式最常见的不得不提在金融及投资界大热的「绿色债券」。发行人需承诺把募集的资金用于绿色项目上，例如可再生能源、节能减排、生物多样性保育及气候变化等。 2017年全球绿色债券发行规模约1,600亿美元，对比2012年大幅增长60倍。然而，从公司财务角度而言，银行及投资者参与绿色贷款又有什么得益呢？

首先， 协助企业及银行分散投资和资产配置。银行作为贷款者，会根据「环境、社会及管治(ESG)」的原则下为企业提供有条件借贷，指明资金的用途需要与气候及环境保育相关。由于不少资产拥有人均认为投资过程中需包含长期可持续发展需求，推动绿色产业或是在现有的产业中投入环保元素都需要资金的支持，因此不少跨国公司在制定企业表现的中期因素里，有40% 至50% 与ESG 有关。从银行角度，能够把贷款项目分散到各个领域，延伸至环保创新及技术，可说是三赢。

第二，能够赢得市场信誉，履行企业社会责任。以法国最大型银行之一的法国巴黎银行为例，它们为了推动可再生能源发展，而拒绝贷款给从事页岩和油砂的石油及天然气公司。同时，亦不会为从油砂和页岩获取的石油和天然气运输和开采项目提供新的融资；英国第二大银行巴克莱银行则停止为新的动力煤，北极石油项目提供资金，并承诺削减对活跃于这些地区的企业和客户进行贷款。澳洲四大银行之一的澳盛银行，亦直接与清洁能源金融公司（CEFC）的合作，提供1亿澳元的融资，资助澳大利亚企业通过创新来降低能源成本和减少碳排放环保署。可见，银行为响应绿色金融，不论在借贷，融资，审批上也做了相应的调配。这些举动都能向外界释出银行愿意为保育环境出一分力，鼓励企业参与绿色经济，令整个金融环境变得可持续。

根据 Refinitiv LPC 2020有关绿色借贷的统计，在25间银行中涉及绿色借贷金额最高的是法国巴黎银行，其次是日本三井住友金融集团。反之，中国是全球能源消耗之冠，亦是连续7年全球可再生能源的最大投资国，在25间银行中却竟然榜上无名。反映中资银行甚少参与绿色借贷计划，亦有可能是当地企业对于参与绿色金融的需求不大。无独有偶，一说到环境问题时，西方政府也喜欢把矛头指向中国。

第三，减低营运成本，提高效率。绿色贷款与可持续发展息息相关。将ESG的原则融入投资决策，有助于产生较高的风险调整后报酬 。牛津大学根据 200 多个学术个案的研究显示，当企业落实ESG的发展方向，采纳环保措施，九成企业能够降低资金成本及提高企业营运。难怪根据联合国「责任投资原则」（PRI） 管理的资金每年递增，增幅高达60万亿美元，占全球机构管理资产的一半。亦不少投资报告指出，ESG表现较好的公司，亦能获得更好的长期财务表现，最终得益于股东和投资者。由此可见，可持续发展越见重要， ESG亦广泛地被大众接受为投资标准。

不过，单看绿色借贷数字也不能代表什么。由于绿色贷款目前不是法规而是道德标准，即使达不到标准也不会犯法。当中亦存在的监管问题，例如资金用途，项目的量化效益评估，资金管理企业是否有遵守诚诺，有否出现「说一套，做一套」的情况呢？银行又应该如何判断贷款绿色与否及规管企业，当中的灰色地带又可如何避免仍然存在迷思。这将留在下篇文章再谈。

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